国窖1573西南大区停货，业内人士称“防止价格倒挂”

文丨朱海仙

中华网酒业今日（7月2日）从市场方面获悉，泸州老窖下发了一则“停货通知”。通知称，经公司研发决定，即日起，停止接收西南大区国窖1573订单及暂停国窖1573货物的供应。

与此同时，中华网酒业还了解到，国窖公司已于近期出台团购“红线价”，将团购价上调至980元。

值得注意的是，就在6月30日，国窖公司西南大区下发文件称，鉴于端午期间销售情况良好，由于预期，导致产品库存不能满足当前市场需要，为保障产品质量，7月1日起暂停西南大区各经销客户国窖1573鸿运568订单接收及货物发运。

有经销商对中华网酒业说，“目前大多经销商动销压力还是非常大的，现金流遇困，经销商没钱那么就很可能低价卖货，现在活下来才是目的。现在很多酒企纷纷涨价背后的逻辑都是为了稳定价格，估计老窖市场乱了，所以要停货进行市场的排查控制价格体系。”

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，西南是老窖的大本营，此前该市场压货比较严重，价格体系比较混乱，那么这次进行阶段性、小范围的调整，也是为了以区域价盘来影响全国市场，是明智之举。

“总的来说，老窖此次停货也是打了一个组合拳；一是稳定价盘，防止价格倒挂；二是探查渠道的库存情况，从而进行下一步的布局；三是为提价做准备。”朱丹蓬补充道。

此外，在6月底举行的泸州老窖股份有限公司2019年度股东大会上，泸州老窖党委副书记、总经理林锋指出，目前国窖1573的市场价格已基本恢复到历史最高水，部分区域的需求恢复至50%以上。

作为高端产品，随着市场回暖，国窖1573也率先复苏。在此背景下，部分大区针对各自情况对国窖1573相关产品进行调整。其中，国窖1573经典装将在河南区域提价，国窖1573中原会战总指挥张彪签署了调价通知。6月24日起，国窖1573经典装在河南地区的结算价将提升10元/瓶，终端供货价调整为920元/瓶。

在接受中华网酒业采访时中国白酒研究专家蔡学飞表示，伴随着茅台不断上涨的价格，留下了高端白酒市场新的价格带空间，西南作为老窖的核心市场，国窖肩负着企业形象与价值提升的重要责任，因此，短暂的停货可能为梳理渠道价格，为国窖下一步的提价做准备。

据公开资料显示，泸州老窖高层曾在2019年10月宣布国窖1573单品破百亿（销售端口径），并透露未来3-5年内，国窖1573的目标是销量突破200亿。不过年报显示，2019年泸州老窖高档酒实现营收85.96亿元，占营业收入比重54.35%，同比增长34.78%，值得注意的是，泸州老窖高档酒增长幅度高于21.15%的营业收入涨幅。

在此背景下，泸州老窖在6月初表示，拟通过自筹资金的方式，对酿酒技改项目增投14.63亿元，扩张项目产能，加上此前规划的投入资金74.14亿元，酿酒技改项目投入资金将达到88.77亿元，整体工程进度的88%，建成窖池进行了投粮试生产，今年12月，项目建设将会完工。2020年，泸州老窖产能可达16万吨，原酒的储存能力将达70万吨。而此项目主要用于解决公司高端酒产能问题。

财通证券在研报中指出，国窖系列经历了二十余年的市场检验已经站稳中国三大高端白酒之一的位置，而白酒品牌的高端性是最强的护城河。目前泸州老窖PE仍处于近五年均值之下，为现阶段最受低估的高端白酒，其认为公司短期逻辑在于基本面解除压制之后的业绩回升，中长期逻辑在于高端白酒供给端格局的愈加稳固，并给出了112.8元的目标价。

该公司近日股价表现极为突出，7月1日开盘报91.58元，截止7月2日全天收盘报107.61元，两日累计涨幅达17.5%。