负债高企、经营现金流5年为负 壹玖壹玖溢价率99%定增2亿

文/艺萱

中华网酒业7月12日讯 壹玖壹玖酒类平台科技股份有限公司（以下简称“壹玖壹玖”）于7月8日发布股票定向发行说明书称，公司拟定向发行不超过274.95万股普通股股票，发行价格拟定为每股72.74元人民币，发行对象为天津润泽物业管理有限公司，预计本次募集资金不超过人民币2亿元。

负债高企，经营现金流近5年为负

业绩显示，2020年壹玖壹玖营业收入40.20亿元，较上年同期减幅为39.28%；2020年度归属于母公司所有者净利润为-2.76亿元，较2019年度减亏2.5亿元，减亏幅度为47.78%。对于净利润亏损原因壹玖壹玖解释称，系公司受到新冠疫情影响1-7月亏损严重，但自2020年8月份已开始经营持续盈利。

2021年一季度公司扭亏为盈，实现营业收入14.55亿元，归属于母公司所有者净利润为0.52亿元，销售规模和毛利率较2020年同期均有大幅提升。

需要指出的是，从2018年至2020年壹玖壹玖的资产负债率分别为64.66%、81.12%、79.82%；同期内，酒仙网资产负债率为67%、74%、70%；华致酒行资产负债率分别为48%、38%、34%。从数据上不难看出与同类企业相比壹玖壹玖资产负债率高企。

中华网酒业还查阅天眼查发现，自挂牌新三板以来，壹玖壹玖历史6次融资。

2014年12月以44.53元/股的价格，募资1500万；2015年1月以每股44.53元的价格募资4990万元；2016年1月以每股35.16元的价格，募资9681.79万元；2016年5月以每股35.16元的价格，募资1.51亿元；2017年3月亿每股35.16元的价格募资2.04亿元。

2018年10月，向阿里巴巴发行股票3927.73万股，占公司股份29%。发行价格为50.92元/股，拟募集资金20亿。成为壹玖壹玖历史以来最大一次融资。

根据公告显示，该项资金已经使用完毕。资金的使用用途中，补充流动资金及偿还银行等金融机构贷款占募资总金额的70%。

从融资历程来看，不难发现壹玖壹玖很是缺钱。这一点在近年来的经营活动产生的现金流量净额上也有所体现。数据显示，自2016年-2020年上半年，壹玖壹玖在经营活动产生的现金流量净额上一直处于较大负值状态：2016年约为-3.32亿元；2017年约为-1.06亿元，2018年为-3.53亿元，2019年为-10.93亿元，2020年公司经营活动产生的现金流量净额为-10.08亿元。直到，2020年下半年公司经营活动产生的现金流量净额转为正向流入3.74亿。2021年一季度公司经营活动产生的现金流量净额3.19亿元。

对于本次募资目的，壹玖壹玖表示，公司为进一步提升公司竞争力，扩大公司规模，充实公司资金实力，保障公司整体经营目标和发展战略的全面落地，加快公司业务发展，优化公司财务结构，进一步增强公司的资本实力和抗风险能力，公司拟实施股票发行事项，本次募集资金主要用于补充流动资金。

溢价率近100%

根据公告显示，本次发行的对象为天津润泽物业管理有限公司（以下简称“润泽物业”），发行价格拟定为每股72.74元人民币，认购股数2,749,529股，认购金额2亿元。

若以此次审议股票发行方案的董事会召开前一交易日公司股票收盘价为36.5元/股来计算，本次发行价的溢价率高达99.2%。对此，壹玖壹玖解释称，因为公司二级市场交易不活跃所致。为此中华网酒业致电润泽物业，电话处于无人接听状态。

需要指出的是，润泽物业为天津卓越物业管理有限公司全资子公司（以下简称“卓越物业”）卓越物业与融创系有着千丝万缕的关系，而融创房地产集团有限公司持有融创西南房地产开发（集团）有限公司100%股份，后者又持有环球融创会展文旅集团有限公司51%的股份，环球融创董事长曾是与孙宏斌联手的“会展大王”邓鸿。

而邓鸿另一个身份还是环球佳酿酒业集团有限公司董事长。近些年，邓鸿逐渐将业务重心向白酒领域转移。

据中华网酒业初步统计，环球佳酿控股的酒业公司近20家，涉及黄酒、酱酒、浓香型白酒等多个品类。截至2020年12月末，环球佳酿总资产为6.45亿元，净资产为1.39亿元。2020年度，该公司的营业收入为8.57亿元，净利润亏损4010.44万元。环球佳酿的目标是：“打造百亿规模酒企”。

值得一提的是，壹玖壹玖为邓鸿成立“环球佳酿”公司时的初始合作伙伴。另外，融创中国执行董事兼行政总裁汪孟德在环球融创会展文旅集团和卓越物业中均担任董事一职。

其实在2021年5月，孙宏斌就现身贵州仁怀市，与环球佳酿酒业集团签约。公开信息显示，环球佳酿拥有泸州市国粹酒业70%的股权，在茅台镇也投资了1915酒业、成立衡昌坊等公司。