茅台市值管理新模式：黄牛与基金经理互相壮胆儿

文/张佳儒

“我要飞得更高”，茅台股价一嗓子喊到了1787元。虽然今天回调到了1752元，但看回调幅度，明显跑输大盘。但在上涨的路上，又明显跑赢大盘。

这不是什么稀罕事，作为中国男人的面子，茅台似乎已经养成“万事皆利好”体质。不像男人的衣柜，股价连宠物粮股都不如，不会变通，衣柜里摆上茅台还愁股价不涨？

话说茅台咋有这种魔力，酒明明都只是C2H6O（乙醇）组成的液体，和拔火罐点火那家伙不是一个成分吗？马云听我这话一个白眼瞟过来，“我年轻的时候也讨厌茅台，但是等我有了一定人生阅历的时候，就开始喜欢了”。

品不出茅台的绝妙味道，原来是太年轻。这话有道理，因为中国男人买得起茅台，又好面子的时候，确实在中年。

为了中国男人的面子保值，黄牛们操碎了心，没日没夜地蹲守在各大超市门口，把一箱箱茅台搬到仓库，悉心照料，捧在手里怕碎了，含在嘴里怕化了。

炒股软件前，基金经理们对黄牛们竖起大拇指，看着上涨的股价，嘴里哼着歌，“感谢天，感谢地，感谢命运，让我们相遇，自从有了你，茅台涨到2000不是奇迹……”

没错儿，如今的茅台，已经到了黄牛和基金经理互相壮胆儿的时候。茅台左手拎着中国男人的面子，右手给资金指明方向。

事情是如何发展的？

过往的几十年间，茅台酒一度是官商之间推杯换盏的主要媒介，这种社交场景下的背书效应，给茅台贴上了“御酒”的身份标签，一般人很难喝到。

有人不同意了，80年代还可能在飞机上免费喝茅台。注意时间，80年代，手电筒都能算家用电器，骑个自行车都是整条街最靓的仔，能坐飞机的非富即贵。

从那时开始，茅台其实在塑造一种身份认同，即喝茅台的人尊贵。

话也说回来，酒是人喝的，如果没有广泛的文化认同，再高端的白酒也是辣嗓子的液体，除了拔火罐还真没啥用处。

一项调查显示，中国社会活动中，占据重要位置的是关系和人情，请客吃饭又是培养关系的重要方式。无酒不成席”,中国人在酒桌文化中浸淫已久，甚至酒桌办事已成为“潜规则”, 产生了潜在约束力, 没有好酒就办不成事。

2012年，“三公”经费被严格限制，茅台很受伤。袁仁国给茅台探索了新出路：从主打公务消费市场，转战商务消费、个人消费及休闲消费市场。“御酒”洒落民间，自然成为高端场所及社交场合的首选。

中国经济快速发展，消费升级推动社交升级。不知不觉中，茅台“绑架”了国人的面子。面子是无价的，茅台酒价自然也水涨船高。茅台酒价上涨，喝酒的人就越有面子。

这种现象在冯小刚电影《大腕》里有台词深刻演绎：成功人士就是，买什么东西都买最贵的，不买最好的。

哪里有超额收益，哪里就有黄牛。黄牛的涌入，炮制了真酒“一瓶难求”的大戏，买酒人的恐慌情绪，又造成茅台交易市场的繁荣假象。

黄牛有多努力，你想象不到。物美、Costco等线下商超放量，黄牛们早早就雇了人或者直接在商超门口等着加价收酒。

天猫、苏宁等线上渠道放量，放量2万瓶茅台瞬间涌入80多万订单。四分之三的订单是黄牛。

茅台镇机场放量1499飞天茅台，黄牛们干脆打“飞的”过去买酒，甚至还组团帮忙买酒即可免费旅游！

基金经理们嗨了，手握大把茅台股票，眼见利空要被吓尿，想象黄牛兄弟们勤劳的背影，尿意全无，反而兴奋到口渴，喝一口茅台压压惊。

这个逻辑不难理解，黄牛助攻茅台一瓶难求，稀缺性衍生出社交属性、金融属性，业绩支撑下，只要茅台还一瓶难求，基金经理们的觉就能睡得香。

黄牛们也需要基金经理的鼓励，茅台股价的上涨，是对黄牛兄弟们工作成果的检验。股价高，附着在每瓶酒身上的价值就越高，黄牛兄弟干活就更起劲儿，擦把汗，对镜子里的自己说声“奥利给”。

不过，中国人的面子只有茅台酒吗？为什么基金经理们非盯着茅台股不放？道理很简单：便宜。可能有人要晕了，百元成本的飞天茅台，要花2000-3000元，还不一定是真酒，说便宜是欺负我数学不好吗？

一句话你就明白了，在人情社会里，茅台酒是人们实现跨层社交成本最低的方式。不信？给你举几个例子，别墅、劳斯莱斯、高尔夫球场、贵族学校。你看哪个比茅台撑面子更实惠。

相比之下，你就知道一瓶酒，花2000多元抢来抢去，不是抢着当冤大头了。男人的味蕾直通灵魂，端起酒杯抿一口，就像开动了奔驰宝马，就像女人背起限量版LV。装一次高端才2000，真值！

中国人的面子，撑得起茅台2万亿市值？答案也是否定的。推动茅台股价上涨的因素，早已经不是面子值钱这么简单，而在于茅台已经“绑架”基金经理们的大脑。

当前股价高，又有上涨前景的股票，非科技股莫属，但他们很多被写上美国的清单，股价受制于海外供应链的变动。茅台就没这个顾虑，核心供应链在赤水河畔，基金经理们刷着国际新闻，也可以高枕无忧。

另外，茅台过去的涨幅，让不少机构和投资者赚得盆满钵满，投资者的预期中，茅台就是稳赚不赔的象征，这种预期决定基金经理的投资偏好，筛选标的的时候，茅台是万金油般的存在。

买茅台不赚钱的基金经理，不一定不是好基金经理，不买茅台的基金经理，你怎么当基金经理？视广大投资者的赚钱诉求不见，你的基金有人买吗？

茅台如今的1752元股价，2.2万亿元市值，早已不是单纯的中国男人面子钱，而是叠加大资金的价值共识。这两方面共同作用下，推动茅台股价的水涨船高。

但有一个常识是，一切透支未来的东西最终都将回归其应有的价值。

黄牛和基金经理们互相壮胆儿，一个豪赌酒价，一个豪赌股价，虽然从不见面，但彼此互助的心非常默契。也许有天双方坐上酒桌，免不了互道感谢，但还要说声，“兄弟，求你别走！”