国窖1573全面停货背后：消化库存、全国再提价？

原标题：国窖1573全面停货，个别地区已提价，泸州老窖总经理称高端白酒还会加快发展！

7月21日，一份泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司下发《关于停止接收国窖1573订单及暂停国窖1573货物供应的通知》显示，针对国窖1573经销客户、各大区、各片区、各子公司，7月21日起将停止接收国窖1573订单及暂停货物供应。

而7月2日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司已经下发停货通知，通知主要内容为，即日起，停止接收西南大区国窖1573订单及暂停国窖1573货物的供应。

针对泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司的一系列通知，业界猜测，这是为了渠道消化库存、稳定终端价格“做准备”，而国窖1573下一步可能会在全国提价。

正如白酒营销专家蔡学飞所言，白酒企业在市场实施停货，一方面是由于市场供给量过大，且销量不佳。由于库存压力大，经销商为了回笼资金或将采取低价抛货，从而影响产品在渠道的价格体系。因此，酒企实施停货是为了减轻渠道库存压力，稳固市场价格。另一方面，由于当地市场需求旺盛导致产品供不应求，其他区域市场为了寻求价差而倒流回该市场，即所谓的“窜货”行为。此时酒企及时停货，是为了给予市场警示作用，防止“窜货”影响渠道体系。

“从目前来看，国内商务消费已经恢复的差不多了，国窖1573此时停货，也是为了中秋、国庆这个重要节日抢占更多市场份额，”一位证券从业人士告诉《五谷财经》，高端白酒消费趋于品牌化，外来品牌很难入局，水井坊投入巨资做高端白酒却失败就是最好的例子，加之白酒股带来的资本效应，高端白酒消费仍将快速增长，国窖1573必须尽快卡位。

据悉， 6月4日，国窖1573（经典装）已在河南区域提价，国窖1573中原会战总指挥张彪签署了调价通知。6月24日起，国窖1573（经典装）在河南地区的结算价将提升10元/瓶，终端供货价调整为920元/瓶。

对此，蔡学飞指出，泸州老窖旗下国窖1573选择河南率先发力，主要因为河南并没有强势酒企，市场空间较大。

众所周知，国窖1573已经成为泸州老窖的拳头产品，并与贵州茅台旗下飞天茅台、五粮液旗下普五、郎酒股份旗下青花郎，并称为“中国高端白酒的四朵金花”；从近几年的财报来看，国窖1573不仅是泸州老窖收入增长的引擎，也是泸州老窖利润提升的驱动力。

以2019年为例，受益于下游需求旺盛加之公司产品结构继续向中高端倾斜，以国窖1573为代表的高档白酒销售收入增幅较大，带动泸州老窖白酒业务收入较快增长；同时，受益于高毛利的高端白酒销量占比提升，泸州老窖的营业毛利率进一步上升。

在2019年股东大会上，泸州老窖总经理林锋就表示，国窖1573在去年（2019年）就已经取得较好成绩，从今年（2020年）恢复状况来看，公司对其在高端市场保持较好信心。

“如果行情仍然如此的话，高端白酒还会加快发展，中价位、中低价位产品目前以稳为主。从白酒行业来看，拥有高端白酒的厂家，才拥有继续生存下去的空间。下一步，整个市场还会向拥有高端白酒品牌的厂家集中。抓紧发展高端、稳住中端，是下一步发展的思路。”林锋称。

从白酒行业发展趋势来看，长期以来高端白酒价格对白酒市场定价具有引领作用，茅五泸郎更是成为中国高端白酒的价格风向标。

目前国内白酒行业整体集中度较低，但受品牌形象积累、产能受限以及渠道拓展等因素影响，高端白酒进入门槛相对较高。

以贵州茅台、五粮液、泸州老窖和郎酒股份为代表的少数兼具品牌、质量、历史文化底蕴的白酒生产企业占据了高档白酒70%左右的市场份额；虽然高端白酒的销量占行业总销量的比重虽低，但贡献了整个行业约一半的利润。

2019年在大众消费升级的带动下，贵州茅台、五粮液、泸州老窖及郎酒股份作为高端白酒龙头企业，收入、利润增速远高于行业平均水平；而在后疫情时代，高端白酒率先复苏，在动销上，也远超行业平均水平。

这是因为高端白酒在需求端稳定性、利润贡献、现金流支撑等方面优势尽显，据渠道调研反馈，国窖1573动销在四月开始逐渐恢复，目前库存水平已在1 个月以内，终端需求恢复正增长，补库存阶段提前到来。

东北证券在研报中指出，当前疫情影响逐步消退，高端白酒的动销已恢复至7-8成，泸州老窖的销售口径任务预计2020年上半年已经完成过半，而今年2-3月削减配额政策对稳定渠道信心极为有效，随着批价回升，渠道动销加速恢复。

华创证券则表示，从目前国内的经济特点来看，高端白酒消费场景稳固，其特殊消费属性甚至决定了在不出现过激冲击下，是只升不降的单向通道，能够穿越绝大部分的波动周期。

“我们认为未来一段时间内高端白酒在量价两方面，均能保持相对较快的增速，短期来看，升级趋势仍在演绎，价格带持续扩容，三家头部品牌均将持续受益，茅台酒的价格维持高位，因此，五粮液、泸州老窖、郎酒股份的高端产品价格仍有向上空间。”华创证券如上表示。