白酒年中报惨淡符合预期 长期向好切忌下半年杀鸡取卵

原标题：首份白酒企业中报：水井坊上半年营收同比降52%，净利降近七成 | 卖酒狼独家

四川水井坊股份有限公司（以下简称“水井坊”）7月27日发布了2020年上半年财报。财报数据显示，上半年水井坊无论是营业收入还是归属于上市公司股东的净利润均出现了大幅度下滑，尤其是净利润同比下滑接近七成。水井坊表示，上半年新冠肺炎疫情造成的社交场景骤停，是企业上半年业绩数据表现不佳的主要原因。

根据公告，水井坊上半年营业收入为8.04亿元，较上年同期下降52.41%；归属于上市公司股东的净利润为1.03亿元，较上年同期下降69.64%。

水井坊今年一季度收入7.29亿元，属于正常范畴；

水井坊今年二季度收入7540.36万元，断崖式数据下滑清晰可见。

水井坊的官方解释是“受疫情影响，消费场景受限，消费需求下降，公司控制发货节奏。”对此，有业内人士点评，作为第一家公布半年报的白酒上市企业，水井坊的数据不好看是事实，官方解释也尽是大实话，疫情冲击之下除了极个别酒企，大家的日子都不好过。水井坊第二季度收入七千多万，也一定不是最差的，后续白酒上市企业公布的半年报，可以说没有最惨只有更惨。

文/卖酒狼团队

与此同时，有业内人士认为，受疫情影响不能走量的时刻，酒企切记妄图通过频繁涨价增加营收，不合理、不自然的涨价，只会让消费者感觉被愚弄。

挥之不去的疫情，上半年一言难尽

今年3月份以来，尽管白酒股一路飘红，但正如诸多财经人士的点评一样，白酒股是凭借其稳定性受到了资本青睐，并非是其能有效对抗疫情的影响。以水井坊为例，截至目前其股价累计涨幅已达29.43%，但二季度的收入却可以用一个“惨”字来形容，这并非水井坊无能，而是现实太残酷。

此外，在上半年线下市场始终处于疫情影响的背景下，有业内人士直言：水井坊的业绩下滑绝不是孤立情况，今年第二季度收入降幅比较第一季度有所扩大应该是普遍情况。最主要的一个原因是，春节前销售加入到了第一季度的业绩中，但第二季度可以说什么都没有。

其次，近三个月的线下市场停滞，各大销售渠道有大量库存需要消化是可以预见的，第二季度能将库存消灭完毕就很好了。而5月以来各大白酒企业接连涨价也很说明一个问题，既然走不动量那就加价出售，从而确保利润。

总而言之，对于上市的白酒企业，除了“茅五”或能继续保持一个不错的销售数据之外，其余上市白酒企业或多或少都要面对“二季度远不如一季度”的事实。

押注下半年，大家都想用半年赚一年的钱

据了解，在此前股东大会上，水井坊总经理表示，公司的首要任务是保持产品价格稳定，将社会库存维持到健康水平，2020年将力争营收及净利润与2019年基本持平。

数据显示，2019年水井坊营业收入为35.39亿元。2020年已经过去一半，当前水井坊的营业收入仅为2019年的四分之一左右。用半年去赚一年的钱，水井坊做得到吗？对此，水井坊相关负责人称，若疫情形势后续持续好转，预计下半年白酒消费需求会有一定复苏，公司将争取2020年可以在主营业务收入及净利润靠近2019年水平的经营目标。

从水井坊相关负责人的表述来看，该酒企很是稳当，没有动辄几十、几百亿的豪言壮语。虽然听起来不够振奋人心，但胜在言之凿凿，能令投资者、消费者信服。

在经过仔细研判后，其实不难发现，今年以来，头部酒企对于营收目标都十分谨慎。洋河相关负责人曾公开表示，他们有信心在2020年实现营业收入保平；泸州老窖表示，由于公共卫生的影响，难以预计准确的量化2020年经营目标。

业内人士认为，在上半年业绩被疫情吊打的情况下，对白酒企业而言能够持平就已经是不错的表现。但是，整个上半年如此荒废，白酒企业又如何在竞争激烈的市场环境下，通过半年的时间赚到一年的钱，这同样是一个难题。

白酒长期向好，切记短视发展

疫情对白酒行业的冲击存在，对各个行业的冲击同样不小，直接导致国内整个经济形势差，消费者口袋里的钱变少是不争的事实。因此，下半年白酒市场即便不再受疫情影响，也会受到消费力减弱消费频次的影响。用半年时间赚一年钱的愿望是美好的，但实施起来的难度很大。泸州老窖所说的“难以量化”最为贴近现实情况。

但从中长期来看，国内市场消费升级的趋势依旧未改，白酒行业的基本面依然向好，疫情和马太效应的叠加，客观上加快了白酒行业的分化，全国性知名酒企有望进一步赢得市场份额。因而，如何咬牙坚持下去变得格外重要。

在此，有业内人士提醒，酒企切记不要在下半年试图通过频繁涨价拉高产品利润，进而在销售量不变的情况下获得更多营收。

一方面，下半年开始，几大节日接踵而来，消费者购酒次数会有所增多，对于酒价的敏感度升高。

另一方面，当前消费者对性价比的追求很高，一旦涨价很容易导致其选购同类型其它产品。

第三，消费升级与产品价格上涨没有本质关联，酒企不能有愚弄消费者的心态出现，否则得不偿失。