半年报看茅台的“功守道”：稳中求进收入净利双增

原标题：透过半年报，看茅台的“功守道”

作者/苗倩

7月28日，贵州茅台酒股份有限公司发布2020年半年报显示，报告期内，公司完成基酒产量4.81万吨，其中茅台酒基酒产量3.67万吨、系列酒基酒产量1.14万吨;实现营业收入439.53亿元，同比增长11.31%;实现归属于上市公司股东的净利润226.02亿元，同比增长13.29%。单2季度，公司实现营业总收入203.36亿元，同比增长8.8%;实现净利润95.08亿元，同比增长8.9%。疫情之下，公司依托强大品牌力实现业绩稳健增长，收入利润均保持“两位数”增长，为完成全年目标奠定坚实基础。

2020年，注定是不平凡的一年，公司坚持稳中求进的工作总基调和新发展理念，按照“居安思危、行稳致远”的工作基调，牢牢抓住疫情防控这一“头等大事”，全力抓实强基固本这一“工作主线”，推动企业发展实现了难中求进、稳中有进的良好态势，实现了营业收入和净利润的两位数增长。

基建的“放”与营销的“收”

今年，整个经济界翻涌着大基建的浪潮，只不过，此时的大基建不再是单纯的产能扩张、规模扩建，而是建立在智能化生产、数字化运营等基础上的高质量建设，最终是要推动经济的高质量发展。

2020年，也是茅台的“基础建设年”，上半年，茅台的“大基建”也是可圈可点，上半年，茅台全力推进工程项目建设，强化产业基建支撑，其中，工程投资106亿元，产能扩建项目、生产配套项目、安全环保改造项目、民生及文化项目的大部分项目均按既定时序推进，部分项目已进入收尾阶段。

如果说基础建设是茅台在产能端实现高质量发展的发力点，那么，渠道扁平化的改革，则是茅台在销售端谋局长远而放出的一个“大招”。

2020上半年，贵州茅台酒股份有限公司的国内经销商数量为2051个，国外经销商数量为105个，半年报告期内，公司为进一步优化营销网络布局，提升经销商整体实力，对部分酱香系列酒经销商进行了调整，报告期内酱香系列酒经销商净减少292家。华泰证券分析指出，“公司直营渠道加速扩张，6月新增签约22家直营渠道商，有望强化市场调控能力，推进渠道扁平化改革。”

疫情改变了人们的消费习惯和消费思维，当下，基于网络化、数字化、智能化的消费者主权时代，正在向我们招手，包括茅台在内的白酒行业必须要做好准备。

茅台新增直营渠道商等基于渠道扁平化思维的改革，或许可以看作是茅台集团开启白酒行业运营方向转变的“信号灯”——酒企需要更多地着眼于消费者体验，为消费者提供更优质的服务，也就是从“产品型”企业向“服务型”企业转变，当然，这是以优质的产品质量为前提，基于大数据的采集、融合、汇通、基于信息的分析，从而为消费者提供更优质的消费体验，这也反映了消费者主权时代的一个发展方向。对此，包括茅台集团在内的酒企，除了应对，别无选择，这是时代的心声，需要我们与之共鸣。

股价与“四不”“四全”

2019年，有三个历史性的时间节点，3月29日，贵州茅台市值超万亿；6月26日，贵州茅台股价上千元；12月31日，茅台集团营收实现千亿目标。

面对疫情的突如其来，茅台第一时间复工复产，在一手抓防疫，一手抓好生产、做优市场，资本市场的表现一如既往地稳定。2020年6月2日，贵州茅台股价达1427.90元，盘中总市值达到17936亿元，坐上了A股市值的“头把交椅”。

在茅台集团董事长高卫东履新的第100天，茅台股东大会举行，关于茅台未来的工作规划，高卫东提出，接下来茅台会抢时间、保增长、补损失，全面做好统筹规划、综合施策，按照“计划不变、任务不减、指标不调、收入不降”的“四不”目标要求，全力落实“全面复工复产、全面启动项目建设、全力推进扶贫攻坚、全力防控疫情”的“四全”行动，扎实推进生产质量、市场营销、生态环保、生产安全等各项工作。

未来，对于茅台为引领的高端酒市场，多家券商持有持续看好的分析。华安证券认为，“茅台是2000元+/瓶市场的唯一玩家，能靠价格来调整保证销量，未来仍可以产定销。”

关于茅台乃至白酒板块的股价，深圳林园投资董事长林园表示，“关于茅台的股价，我个人无法做出明确的预测。茅台股价到顶的说法，从2005年开始一直延续到现在，事实是，’顶’只有一个，投资者要做好判断。”林园还指出，“我个人认为白酒板块的景气度非常高。只要大基建不停，白酒板块景气度都是好的。”

对于下半年的工作，贵州茅台股份有限公司指出，将坚持高质量发展理念，围绕贯彻落实“五个坚定不移”，切实在深化改革上实现新突破，在严格管理上体现新要求，在生态环境上务求新举措，在高质量发展上找准新目标，着力推动公司实现更好发展。