中信证券：白酒板块积极信号频传，布局机会已现

财联社3月14日讯，农历春节后的十余个交易日，前期大热的“抱团股”大幅杀跌，抱团股较为集中的白酒板块也进入持续的震荡调整阶段。春节前市值站上新高的白酒龙头贵州茅台节后股价回撤已共计达22%。本周内还曾一度跌破2000元大关。

虽然目前的市场风格发生切换，市场对白酒板块的关注丝毫不减，东方证券阮军表示，权重领跌，小票补跌，二者共振带来指数急跌，白酒依然代表基金抱团核心，止跌才能带来指数企稳。

今日中信证券薛缘、印高远等发布关于白酒板块的最新观点，认为年后至今白酒板块大幅回调，是受流动性收紧预期等因素影响，本轮调整背后并非基本面波动，市场对白酒龙头基本面认可度仍然较高。具体原因如下：①春节白酒景气旺盛、动销乐观，较2020年同期改善明显；②高端酒旺季动销景气最强，五粮液表现超预期；③次高端龙头亮眼，汾酒回款超预期、动销强势，洋河、今世缘等优势大单品表现尤其突出。

观察白酒板块市值最大的两家龙头酒企，近期茅台陆续对非标酒与系列酒提升出厂价，中信证券以各类提价幅度计算，将增厚茅台2021年收入约5-7%，归母净利润约7-9%，预计2021年贵州茅台归母净利润同比将增15-20%；五粮液春节后也在坚定控量提价，3月以来要求商家执行批价1120元，西南等区域批价已经提升至1000元以上，中信看好2021年五粮液批价全面站稳1000元，打开更大量价空间。

薛缘、印高远等表示，立足当下，积极信号不断释放，板块有望凝聚势能、筑底向上。一方面茅台提价进入兑现期，以茅台为锚，白酒板块望更好对抗市场负面情绪。另一方面，2021年春季糖酒会渐行渐近，酒企营销推广、产品升级、量增提价等相关积极信息密集释放。

其认为，白酒龙头企业短长逻辑兼备，量价齐升下，业务增长持续性、确定性极强。未来该类公司的核心资产价值将进一步凸显，短期调整即为布局机会，建议长期战略性配置白酒龙头。分为以下几条主线：

①推荐攻守兼备的贵州茅台和五粮液：茅台为白酒定海神针，进入提价趋势通道、增长势能不断显现；五粮液改革基础扎实&节奏准确、“十四五”改革红利不断释放；

②推荐成长龙头山西汾酒、泸州老窖、酒鬼酒，凭借品牌&渠道优势做深市场、做大版图，持续实现强势增长；

③推荐地产龙头洋河股份、今世缘、古井贡酒。

目前，上市公司已进入一季报披露季，天风证券、国信证券也均认为主要白酒企业2021年一季度业绩或将迎来较好表现，基本面仍有较强支撑，业绩弹性或将显现。