重庆啤酒高端化提速 嘉士伯“黄雀在后”

原标题：酒讯深度｜重庆啤酒高端化提速 嘉士伯“黄雀在后”

苏觅/文

日前，重庆啤酒发布公告称，重庆啤酒拟通过重大资产购买及与控股股东嘉士伯共同增资重庆嘉酿啤酒有限公司的方式，实现对嘉士伯旗下位于中国大陆的11家控股管理的啤酒厂控制并表，从而解决与大股东之间潜在同业竞争的问题。

重组完成后，重庆啤酒与嘉士伯将分别持有重庆嘉酿51.42%与48.58%的股份，而嘉士伯将继续持有重庆啤酒60%的股份。本次交易涉及到的相关资产的整体作价达128.60亿元。

针对注资一事，酒讯向重庆啤酒致电并发去采访提纲，但截至发稿前，对方暂未做出回应。

在啤酒营销专家方刚看来，嘉士伯注资后，资产包中涉及的品牌与重庆啤酒进行报表合并后，重庆啤酒营收将超过百亿，这意味着重庆啤酒的行业排名将会前移。通过嘉士伯赋能，重庆啤酒得以实现持续高端化发展。

业内人士分析表示，如果说重庆啤酒是借给嘉士伯的“壳”，那么嘉士伯则是重庆啤酒冲击高端化的弹跳板。

显然，这次注资是一笔划算的买卖，一方面，整个交易中重庆啤酒实际出资15.66亿元，嘉士伯咨询出资8.72亿元，整体出资额度低于预期。另一方面，这场交易让重庆啤酒在资本市场走红，实现股价破百，更是让重庆啤酒跨入了百亿俱乐部。

从市场来看，双方各取所需的战略部署已经初具雏形。

嘉士伯的注资，给了重庆啤酒在高端市场一块敲门砖。酒讯梳理发现，从产量来看，注资后重庆啤酒旗下的啤酒厂将由9家扩张至20家，产能由120万千升扩张至约300万千升。

从品牌来看，堪称“夜店小王子”的嘉士伯品牌影响力并不小，而旗下凯旋1664、乐堡等均为国际高端品牌，更有乌苏、西夏、大理、风花雪月、天目湖等地方强势品牌。

从盈利能力来看，2018年-2019年，嘉士伯拟注入的资产营收分别为58.33亿元和72.75亿元，净利润分别为4.92亿元和8.06亿元。而从品牌消费来看，嘉士伯在西部市场有着统治地位，2019年占有63%的市占率，其中1664、乌苏等品牌在便利店、超市等渠道销量均十分可观。

对于嘉士伯而言，这场注资的背后是惠而不费。据悉，嘉士伯于2018年便斥资5.2亿元在中国市场推广嘉士伯、凯旋1664以及乐堡等高端品牌。数据显示，目前在高端和超高端啤酒市场，百威占比约45%-50%，青岛啤酒占比约17%-18%，雪花啤酒占比约11%。而剩下20%左右的市场份额，除了嘉士伯还有其他品牌前来瓜分。

从这一点来看，与其说是重庆啤酒的高端战略，更不如说是嘉士伯的高端化野心——借助重庆啤酒的平台，嘉士伯通过将中国区业务不断向重啤进行加持，同步实现嘉士伯和重庆啤酒的高端化布局。

中国食品产业分析师朱丹蓬指出，嘉士伯后续或将以高端品牌冲击全国市场的同时稳固高端布局，而重庆啤酒等区域品牌则将完成“守藩”的任务，固守本土市场根据地。

尽管重庆啤酒在重组预案中指出，通过此次交易，公司品牌矩阵将会进一步扩大，强化品牌组合，国际高端品牌与核心区域市场中独特的本地强势品牌互补。

酒讯梳理重庆啤酒财报发现，2017年-2019年，重庆啤酒营业收入分别为31.76亿元、34.67亿元和35.82亿元，净利润分别为3.29亿元、4.04亿元和6.57亿元。2020年上半年，该公司的营收为17.51亿元，在8家主流国产啤酒上市公司中排名第5。

以重庆啤酒自身品牌的话语权而言，“寄人篱下”的情势下，全国化与否并不是自己做主，而是嘉士伯说了算。

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