拟并购明光，古井贡要以资本加速蚕食省内？

原标题：拟并购明光，下一个目标传出，古井贡要以资本加速蚕食省内？

文/张强   

11月16日，安徽古井贡酒股份有限公司（以下简称“古井贡”）发布重大事项提示性公告。

公告显示，古井贡根据发展战略需要，近期与安徽明光酒业有限公司（以下简称“明光酒业”）进行了接洽，就收购明光酒业股权事项达成初步意向；此外，古井贡拟于近期对明光酒业开展尽职调查和审计评估等工作。

明光酒业是谁？古井贡为何要收购明光酒业？在三天之内，古井贡为何连续打出了“技改”与“收购”两张牌？

明光酒业是谁？

据公开资料显示：安徽明光酒业成立与1949年，当时是由四家私人酿酒糟坊组建成的国有企业。曾经是全国工业企业500强和安徽工业50强，厂区占地面积25万平方米，有12个制酒车间，年生产白酒30000吨以上。

值得一提的是，在上世纪70年代，明光酒业在传统品牌明光大曲的基础上，创新采用明光绿豆为原料，以特制的块曲为糖化发酵剂，成功研制出高端明绿液酒，开创豆类酿酒的先河。

据了解，明光酒业曾经是与古井贡、口子窖齐名的安徽三大酿酒集团之一。在上世纪90年代中期销售收入曾一度进入全国前十行列，但由于经营和改制等一系列问题困扰，使得这一地产名酒陷入低谷。

2005年11月，在滁州市政府招商引资项目组的牵引下，业外资本浙江温州宇宙集团“入主”明光酒业。

值得注意的是，与皖酒、口子等通过经营层持股方式实现“改制”有所不同，明光酒业是通过一次性全部出售的方式进行“改制”。

经历十年的调整期，明光酒业如今已逐渐恢复元气，成为年产白酒数万吨、年销售数亿元的中型白酒企业。

在2015年，明光酒业却进入了高速增长的时期。据有关资料显示，2019年明光酒业销售规模大约5个亿左右。其中，在样板市场上，明光区域实现历史新高，完成销售1.8亿元；滁州区域稳定增长，实现销售1.08亿元。而在产品上，明绿液系列和老明光系列成为双亿大单品。

古井贡为何而来？

“此次并购是为明光酒业增资扩股，并非全资收购。”据知情人士透露：“届时，古井贡酒将占控股股东地位，明光酒业原股东保留部分股份，成为小股东。”

那么，作为一个区域强势品牌，明光酒业为何引入古井贡酒作为战略投资者？

据明光酒业的相关人士透露，明光酒业这些年虽然保持高速增长，但未能突破皖东市场；但明光酒业有着做大做强的目标；那么，增资扩股后，可以借助古井贡的资源，进行全省化乃至泛全国化的布局。

“此次收购，有市场行为，也有政府行为。”据知情人士透露：“古井贡定下5年200亿的销售目标，不论是89亿的技改，还是收购老明光，都是为了实现200亿而努力。”

“而明光酒业被并购后，有做大做强的潜力，还能提高明光市的税收，这是一个双赢的收购。”上述人士补充说。

“而从市场层面来看，古井贡在100元以内的市场，这些年做的一直不太理想，老明光这个品牌在安徽市场是有消费基础，用老明光品牌进攻100元以下价格带，用明绿液和古16、古20进攻安徽次高端价格带。”安徽市场经销商分析指出。

还行业人士表示：“明光酒业有超过万吨的老酒储备。古井贡此次收购老明光，也可能是看重明光酒业的基酒储备；因为‘技改’需要时间，古井在‘技改’的空窗期需要补充市场强烈的老原酒需求。”

白酒行业专家朱志明则认为：“未来白酒的消费趋势，是大健康趋势。明光酒业的明绿液是一个独特健康品类，古井贡很有可能真正展开大健康白酒的深度布局。”

显然，此次并购，不论是基酒、健康白酒、还是加强中档价格带的布局，对古井贡和明光酒业来说都是双赢的局面。

三天之内，古井贡为何连打两张牌？

11月13日，古井贡发布公告拟定增募资不超过50亿元，用于“技改”项目；今天又发布收购老明光的计划。在三天之内，古井贡连续打出了“技改”与“收购”两张牌到底想干吗？

在2019年，古井贡酒收入顺利突破100亿，古井集团党委书记、董事长梁金辉在《2019致全体员工的一封信》里，提出了“再造一个新古井”的战略构想。而非在新古井的规划中，古井提出未来5年（2020-2024年）规划收入达到200亿元。

招商证券针对古井贡5年200的目标做了路径分析，该分析显示：古井贡要想5年达到200亿，从区域来看，在2024年古井贡要在省内市场做到120亿左右，而省外市场要做到80亿左右；从产品上来看，古8以上占比要超过40%。

而根据中泰证券的研报数据，在安徽省内，2019年古井贡酒市占率约24%，口子窖市占率约15%。古井贡酒在定增预案中表示，白酒行业是市场化程度较高、竞争较为激烈的行业。在中低端领域，不仅知名酒企之间竞争激烈，同时还面临众多的中小酒企在区域市场的竞争压力。

从公开数据来看，2019年，古8以上产品占比在25%左右，省内市场销售规模在70亿左右。

可见，要完成五年200亿的销售目标，古井贡一方面要向高而行，另一方面要向深而进。显然，本次技改工程解决了高端原酒产能与收购明光酒业为了在省内市场能更好地协同发展，进一步做细做精。

在截至发稿前，还有消息人士向微酒记者透露：”古井贡还将继续进行省内并购，下一个目标已经‘圈定’，也是一个区域名酒。”