2020年度业绩预告发布 白酒上市公司增长预期如何

截至2021年1月31日，A股上市公司已完成2020年度业绩预告披露工作。113家食品饮料公司中共计57家公司公布业绩预告。统计显示，57家公司中，有17家公司业绩预增，9家公司业绩略增，9家扭亏为盈，10家预减，4家略减，2家续亏，5家由盈转亏，1家不确定。从业绩预告类型来看，正面35家，占比61.40%；负面21家，占比36.84%；中性1家，占比1.75%。具体情况如下：

近九成企业净利润为正 白酒类企业增速稳健

整体来看，57家发布2020年全年业绩预告的食品饮料公司中，净利润为正的共计50家，占比达到87.72%。35家公司业绩预告为正面，占比达到61.40%。前述57家公司预告的2020年净利润中值为441.59亿元，同比增长44.83%，食品饮料板块整体稳健增长。

从业绩预告为正面的公司分布来看，食品综合、白酒及乳品领域居前。其中，食品综合类共计13家，白酒类有7家，乳品类为4家。白酒类企业整体增速较为稳健。从预告净利润下限来看，6家公司预告净利润下限超过10亿元，27家公司预告净利润下限超1亿元。其中，五粮液、泸州老窖和山西汾酒预告净利润下限位列前三。预告净利润排名前十的公司中，6家为白酒类企业。

2020年白酒行业赚足了眼球，主要得益于高端化持续推进，整体来看各大酒企的业绩可圈可点。相关咨询分析师表示，2020年下半年以来，白酒消费场景大幅回暖，加上产品高端化、头部马太效应等综合因素，白酒行业整体飘红。五粮液、泸州老窖、山西汾酒等头部酒企主打高端产品，复苏最快。今世缘和迎驾贡酒业绩亮眼也得益于高端化的持续推进。有证券报告显示，高端酒的消费场景集中在宴请、社交送礼以及投资收藏，受当前新冠肺炎疫情防控政策影响最小，中长期看疫情反复将加速行业资源向名优酒企集中。

公告显示，五粮液预计2020年实现归母净利润199亿元左右，同比增长14%；泸州老窖预计2020年实现归母净利润55.70亿元至60.34亿元，同比增长20%至30%；山西汾酒预计2020年实现归母净利润29.50亿元至32.40亿元，同比增长41.56%至55.47%。今世缘、迎驾贡酒及水井坊作为白酒类企业，同样位列榜单前十。

消费需求是人类共生的 白酒股受到青睐 

近日，沪指走势反复，有些行业龙头股却不断创新高，特别是资金抱团白酒龙头股现象愈演愈烈。相关人士认为：“抱团取暖概念其底层逻辑根本不成立，投资资金不停地流动，其核心是对估值高低的不同认同问题；同时，对白酒股的看好实质是对行业龙头股青睐的体现，毕竟在沪指反复的走势中，行业龙头股最为抗跌。”

自去年疫情阴云笼罩全球以来，大多数国家经济进入了持续一年的半停工状态，各国央行货币政策随即出台，全球股市在短暂的下挫后一路扶摇直上、迭创新高。疫情给全球经济带来冲击，同时加快了部分行业成长或整合速度，优秀企业反而越挫越强、逆势扩张。从我国资本市场表现来看，两级分化趋势愈发明显，“头部效应”更趋加强。

数据统计发现，白酒板块在A股中表现极其优异，2011年和2017年为所有板块中涨幅冠军，1995年、2016年站上涨幅榜亚军，2006年为涨幅榜季军，27个年份中(截至2021年2月4日)，有9个年份都在涨幅榜前十。距离我们最近的2020年，分化行情下四大明星板块是白酒、新能源车、光伏和军工，白酒最终以97.53%的涨幅排在第六名。事实上，从去年全年来看，沪指走势不断反复，但具备高成长性的行业龙头股却表现出众，例如白酒龙头股贵州茅台，市值从1万多亿元升至目前的近3万亿元。

相关人士如此评价：对于高端白酒而言，2020年是证明自己的一年。白酒行业在疫情考验下，彻底改变了市场对行业属性的定位偏见。疫情之初，白酒销售普遍大幅受挫，在度过了“0”销售阶段后，悲观预期达到冰点，许多白酒股出现了重挫，个别酒企小幅下调全年任务，给经销商更多支持，这一系列做法给白酒行业和二级市场强烈信心，叠加流动性支持，白酒板块随后不断创出历史新高。

白酒板块的龙头个股，具备应有的头部效应，但同时，也由于各种因素所致，其属性也是多重的。相关人士认为，看好白酒龙头股，是看到了“头部效应是新时代的大趋势”。过去市场总是诟病白酒行业包括高端白酒都有较强的周期性（库存周期、经济周期等），然而高端白酒始终能保持稳健增长，证明了高端白酒在应对危机下仍有强劲的基本面来维持稳定增长，对高端白酒的估值水平起到了不小的支撑。

有观点指出，两类公司具备长期价值投资空间：一是改变世界的公司，二是世界改变不了的公司。“投资改变世界的公司，科技股最具特征，只是当前A股科技股估值有所偏高，前期涨幅过高或存在回调；而投资世界改变不了的公司，消费股最为合适，因为消费行业会永远伴随着人类生活，这个需求是与人类共生的。”白酒行业虽然目前景气度很高，但是投资者还需要注意相应的风险。