迎驾贡酒去年营收下降净利润微增 高档白酒收入下滑近8%

中华网酒业4月23日讯 今日，迎驾贡酒（603198.SH）发布2020年业绩报告及2021年第一季度报告。

根据2020年年报显示，报告期内公司营业收入为34.52亿元，同比下降8.6%；归属于上市公司股东的净利润为9.53亿元，同比增长2.47%；基本每股收益盈利1.19元，同比增长2.59%。经营活动产生的现金流量净额7.29亿元，同比减少21.20%。2021年一季度实现营业收入11.48亿元，同比增长48.90%；归属于上市公司股东的净利润3.69亿元，同比增长58.45%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.58亿元，同比增长55.73%；基本每股收益0.46元。

从产品来看，2020年报告期内，公司毛利率为70%，同比增长2.40%。公司将产品分为中高档白酒、普通白酒两类，中高档白酒主要代表品牌有生态洞藏系列、迎驾金星系列、迎驾银星系列等，普通白酒主要代表品牌有百年迎驾贡系列、迎驾古坊系列、迎驾糟坊系列等。其中，中高档白酒营业收入21.27亿，同比减少7.94%；普通白酒11.08亿元，同比减少13.69%。

从地区来看，迎驾贡酒2020年在安徽省内营业收入19.98亿元，同比减少5.90%；省外收入12.37亿元，同比减少10.49%。安徽省依旧是迎驾贡酒的主要销售市场。

消息层面上，今日，公司发布公告称，销售公司拟吸收合并迎驾洞藏、迎驾特曲。吸收合并完成后，迎驾洞藏、迎驾特曲注销，全部资产、负债、业务和人员等由销售公司承继。

昨日，浙商证券给予迎驾贡酒买入评级。

研报称，迎驾贡酒为安徽省第三家上市酒企，旗下拥有生态洞藏、迎驾之星、百年迎驾等多个系列白酒产品，高举健康、生态大旗，为中国生态白酒领军品牌。公司近年来通过多维度改革升级，喜迎新机，其中中高端生态洞藏系列为公司发展主要驱动力，未来3-5年收入占比或可达50%。

浙商证券表示，迎驾贡酒生态洞藏系列所处的次高端酒赛道享受扩容红利，公司将通过提升生态洞藏系列占比提升盈利能力。考虑到2020年公司受疫情影响，预计2020-2022年收入增速分别为-3%、24%、22%；归母净利润增速分别为5%、37%、32%；EPS分别为1.2/1.7/2.2元/股；PE分别为31/23/17倍。长期看业绩成长性强，当前估值具有性价比，首次覆盖给予买入评级。

今日，迎驾贡酒开盘46.2元/股，收盘43.13元/股，跌幅9.58%，盘中跌停。