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无惧股价波动,19家白酒上市公司前三季狂赚1000亿,茅台、五粮液贡献过半

2022年11月01日 09:23 来源:时代财经
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随着酒鬼酒(000779.SH)2022年三季报的披露,A股19只白酒股的三季报均已出炉。

在19家白酒上市公司中,有17家营收实现增长,出现下滑的只有牛栏山母公司顺鑫农业(000860.SZ)和伊力特(600197.SH)。净利润方面,除了顺鑫农业、金徽酒(603919.SH)和伊力特为负增长、金种子酒(600199.SH)持续亏损外,其余15家企业全部实现正增长。整体来看,今年前三季度,19家白酒上市公司的净利润合计为1000.06亿元。

无惧股价波动,19家白酒上市公司前三季狂赚1000亿,茅台、五粮液贡献过半

19家上市酒企三季报情况时代财经制图

经营业绩整体向好,但在A股二级市场,白酒板块的表现却不太尽如人意,招商中证白酒指数近一个月跌幅超过20%。

“其实相比大消费其他行业,白酒股的业绩已经相当亮眼,但短期的表现可能无法支撑这个板块长远的增长。”一位不愿具名的公募人士对时代财经表示,市场需求下滑、监管政策的不确定性等因素让白酒不再是资本市场的“香饽饽”。

“资本市场的存量资金已经针对白酒股进行调仓或清仓,致使白酒股的股价不断下滑。经过过去两三年的暴涨后,白酒股肯定要经历一段长时间的调整期。”他说。

业绩整体向好,“茅五”占据半壁江山

从财务数据来看,白酒上市公司交出了一份足够亮眼的三季度报。

贵州茅台(600519.SH)三季报显示,公司前三季度实现营收871.6亿元,同比增长16.77%,净利润444亿元,同比增长19.14%。此外,贵州茅台今年4月推出的数字营销平台“i茅台”表现亮眼,前三季度实现酒类不含税收入84.6亿元。

今年前三季度,浓香“龙头”五粮液(000858.SZ)实现营收557.8亿元,同比增长12.19%,净利润199.9亿元,同比增长15.36%。头部企业中,山西汾酒(600809.SH)的增速最为亮眼,前三季度实现营收221.44亿元,同比增长28.32%,实现净利润71.08亿元,同比增长45.7%。

在营收方面,贵州茅台毫无悬念地以871.6亿元继续霸占榜首,成为“营收王”。而今年前三季度,贵州茅台和五粮液的营收合计约为1429.40亿元,净利润合计约为643.9亿元,分别占到19家白酒上市公司营收总额的53.93%和净利润总额的64.39%。

此外,从整体的营收数据来看,今年前三季度,酒企营收规模在300亿~500亿元、90亿~120亿元、60亿~90亿元之间出现了一定的断层,白酒头部企业的优势持续放大。

酒业分析师蔡学飞告诉时代财经,在疫情等因素影响下,前三季度白酒上市公司依然保持了较好的增速,这是因为这些企业都是全国性与区域性的强势品牌,在宴席、礼品、投资与收藏等市场拥有刚需性。总体来看,三季度反映出中国酒行业的名酒化进程加快,疫情对于消费的影响进一步挤压了行业泡沫,整个行业分化趋势加剧。

“存量挤压条件下,名酒的市场地位强势,议价能力依然很强,可以避免库存风险。此外,这些酒企都完成了产品结构升级,核心产品价格处在中高端,盈利能力较强。”蔡学飞说。

股价跌跌不休

虽然大部分白酒上市公司依然保持业绩增长,但资本市场对此并不买账,整个A股白酒板块步入下行通道。

其中,贵州茅台股价跌破1400元关口。10月31日,贵州茅台报收1350.00元/股,微跌0.74%,总市值1.70万亿元。五粮液、山西汾酒、泸州老窖(000568.SZ)、洋河股份(002304.SZ)等名酒品牌的股价在10月的下跌幅度均超过10%。

“虽然头部酒企的业绩依然保持增长,但受疫情影响,全行业酒类动销困难、库存过高,为往后的业绩增长带来了不确定性。此外,监管政策的不确定性,也引发了市场的观望情绪,继而造成白酒股的下跌。”蔡学飞告诉时代财经。

近年来,关于“年轻人不饮酒”“市场酒类需求不足”“渠道库存高企”等声音在业内甚嚣尘上。此前有酒业媒体发布消息称,目前国内酒类流通领域社会库存高达3000多亿元,而根据中国酒业协会的数据,2021年白酒产业销售收入为6033.48亿元,相当于2021年近一半的白酒销售收入。

国家统计局发布的数据也显示,今年9月份,社会消费品零售总额37745亿元,同比增长2.5%。其中,除汽车以外的消费品零售额33532亿元,增长1.2%。1-9月份,社会消费品零售总额320305亿元,同比增长0.7%,其中烟酒类消费同比下降8.8%。

除了市场、渠道等因素外,上述公募人士认为,“限酒令”的传闻发酵以及市场政策的不确定性,都导致了白酒板块短期避险情绪加重,投资者担心白酒行业不再是未来的关注点,纷纷减持或调仓。

“虽然白酒股纷纷释放出了良好的经营业绩,但市场却视而不见。只能说目前投资者更关注的是政策、疫情等因素对未来几年白酒股走势的影响。”他说。

相比起股价,贵州茅台的终端酒价依旧坚挺。根据长期关注茅台酒价的酒类自媒体茅粉鲁智深发布的消息,截至10月31日,原箱2022年飞天茅台的价格为2940元/瓶,散瓶2022年飞天茅台的价格为2640元/股。

10月31日,中国酒业协会联合贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒(000596.SZ)等六大酒企,在其官方微信号发布题为《中国白酒产业是充分市场化的长周期产业》的文章。

“中国白酒产业一直处于稳步发展的增长通道,长周期产业属性非常明显。”文章称,近段时间以来,在资本市场,白酒板块出现了较大波动,呼吁广大投资者及消费者,可以站在更长时间轴上,以历史的眼光和产业发展长周期思维,理性看待资本市场变化,客观分析产业发展态势,合理调整基本投资策略,共同塑造良好产业生态。

(责任编辑:CF013)

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