华创证券：五粮液战略路径清晰， 维持目标价340元

中华网酒业6月22日讯  华创证券在研报中对于五粮液股东大会给予了积极评价。华创证券指出，五粮液股东大会反馈积极，就市场普遍关心的问题积极回应。战略上发力经典系列，路径清晰。

产品结构上，十四五期间八代普五将维持投放量2万吨以上，而经典五粮液十四五末规划投放量突破1万吨，今年目标2000吨，目前试销阶段已超额完成，6月后将深入市场精耕细作，从渠道、品鉴、氛围营销等方面重点推进，产品体系方面，经典10产品规格进一步完善，经典30和50开发完成在即，产品体系更加清晰。

渠道改革方面，团购直接覆盖6000家单位，大企业覆盖率已达20%，复购率达90%，当前已在每个战区建立团购组织，以300人团队规模重点发力。从年内目标来看，今年团购销售目标占比30%，目前任务水平已完成过半，部分战区已提前完成，全年目标有望高质量完成。系列酒规划上，2021年系列酒营收目标超过100亿元，十四五末目标达到200亿元，并聚焦全国性核心单品，提升利润水平。我们维持21-23年EPS预测6.35/7.59/9.12元，给予22年45倍PE，维持目标价340元。

根据刚刚过去的618中大促活动酒类表现突出。京东酒世界618战报，618当天平台酒类交易额仅17分钟就超过去年618全天，并在68分钟超过去年双11全天，苏宁超市酒水消费亦同期高增91%。

数据显示，中高端白酒增速迅猛，五粮液表现出色。京东618开始5分钟内，中高端白酒成交额同比增长5倍，川酒整体成交额同增约300%。分品牌来看，五粮液、洋河、郎酒成交额同比增长300%，习酒、汾酒、王茅成交额同比增长500%，酒鬼酒前两小时成交额同比增加6倍。618期间，五粮液、剑南春、泸州老窖位列京东白酒前三强，苏宁白酒销量前三席则被茅台、五粮液、洋河占据。