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后排兵迎来“高光时刻” 游资炒作警惕白酒泡沫风险

2020年11月24日 13:50 来源:酒讯
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原标题:酒high深度|后排兵迎来“高光时刻” 游资炒作警惕白酒泡沫风险

苏觅/文

曾在资本市场饱尝冷落滋味的部分区域酒企,最近一跃成为焦点。酒讯梳理发现,11月11日-19日,包括青青稞酒在内的三四线酒企领涨白酒板块,在7天内收获多个涨停板。但聚光灯下的区域酒企收到的评价却褒贬不一。其中,备受瞩目的青青稞酒已经收到来自深交所关注函,而酒鬼酒却因品牌价值而被一度看好。

针对青青稞酒等三四线酒企行情看涨,“是基本面发生变化还是炒作”在资本市场引起热议。

对此,香颂资本董事沈萌向酒讯表示,首先,A股二级市场股价和基本面的相关性历来都很低;其次,青青稞酒盘子小易于被游资操控;此外,由于白酒板块一直处于整体市场震荡风险较高的时候,受避险因素的影响而持续上涨。因此,青青稞酒的涨势不仅偏离基本面,更是偏离板块走势,所以存在游资炒作泡沫化的可能性很大。

涨停下基本面现分歧

区域酒企领涨让资本市场多了很多“看热闹的人”。自11月以来,三四线白酒企业迎来高速增长。11月5日,酒鬼酒出现涨停,股价突破100元。11日-20日,青青稞酒出现6个涨停板,金种子酒出现3个涨停板,老白干酒出现3个涨停板,金徽酒出现2个涨停板。

资金疯狂背后,资本市场悄悄划分为两个阵营,以青青稞酒和酒鬼酒为首的两股势力分庭抗礼。对比之下,青青稞酒不仅收到了来自深交所的关注函,且由于业绩下滑、存货高企等问题,此次短期增长并不被业内看好。公开资料显示,被疫情重挫的青青稞酒接连出现亏损,营收增幅连续三个季度出现下滑。前三季度,青青稞酒营收同比下滑33.89%,净利润亏损面扩大至6431万元。

对此,白酒营销专家蔡学飞表示,近期白酒板块在资本市场出现非理性增长趋势,股价与酒企的价值面背离严重。从行业来看,由于三四线区域酒企品牌力较弱,且没有全国性的高端名酒或明星单品。随着名优白酒势能越来越强;而在没有业绩、产品、品牌影响力以及产能等实力支撑的非一线区域酒企,没有支点的高增长背后势必会有泡沫风险。

另一个阵营的酒鬼酒和金徽酒则被资金划定在优质标的界限内。业内人士分析表示,酒鬼酒旗下的内参酒疫情后表现较为优异,成为今年白酒“小黑马”;金徽酒获得复星集团收购,使得白酒行业以及优质酒企获得资本青睐,是价值挖掘的过程,树立了板块标杆。从资金选择的维度,部分投资者开始寻找一些具备酒鬼酒、金徽酒黑马潜质的标的。

游资炒作逐利避险

疫情催化下白酒行业加速分化趋势,两极分化现象愈加严重。根据19家白酒上市公司的财报显示,前三季度,19家白酒上市企业总营收达到1909.92亿元,第一梯队的茅五洋泸汾营收总和达到1505.95亿元,占比总营收78.85%。对比之下,其余14家酒企的营收份额仅有21.15%;其中,位于尾部的金种子酒、青青稞酒的营收仅有6.63亿元、5.46亿元。

对于已经掉队的三四线区域酒企来说,这一轮白酒板块资本市场的暴涨,是由白酒板块的特殊性决定的。蔡学飞指出,从白酒板块基本面来看,不同于其他热门板块,白酒行业并不受任何外部经济波动的影响,主要以国内消费为主导因素。同时,由于名酒具有社交属性,并具有长期保值价值,且白酒板块相对稳定,具有一定避险资金的属性。

在白酒板块安全性高的背景下,“茅五洋泸”维持高位增长,区域酒企股价相对便宜,游资炒作现象相对明显。公开资料显示,从11月白酒板块的换手率来看,三四线白酒企业相对较高。其中,老白干酒、金徽酒、金种子酒、伊力特换手率分别为117%、78%、61%、60%,青青稞酒在19日股吧的人气排行达到第2位。

年底压货出仓维持热度

伴随中国白酒进一步分化,名酒头部效应明显。自6月以来,白酒板块热度居高不下,多家酒企股价实现突破创新高。继白酒资本市场出现震荡回调后,白酒板块此番涨势略有不同。

蔡学飞指出,一方面,出现涨停的中小型酒企价值面并不好,甚至部分酒企处于亏损状态;另一方面,出现涨停的中小型酒企虽然均体量偏小,但差异性在于酒鬼酒具有一定品牌价值,在消费市场也具有一定影响力。

高速增长下,也将给中小型区域酒企带来利好影响。一位不具名的业内人士指出,酒企可以对股东、对内部大量持股的高管、对经销商等均有交代;同时,酒企估值持续增长,既可以提振市场信心,还可以提升品牌价值和影响力。

针对区域酒企在资本市场后续增长趋势,沈萌向酒讯表示,白酒板块是很成熟的产业,无论是香型产能还是消费习惯,所以白酒板块并不区分全国酒企还是区域酒企,市场格局基本固定,除非出现像江小白这样用另类打法出现的品牌,所以白酒板块的波动只和消费周期和风险周期相关。

不过,蔡学飞指出,中小型区域酒企预计在下周会继续迎来增长趋势。从增长方向来看,会趋向于具有名酒基因和品牌价值的区域酒企,或者已经完成品牌高端化和产品结构高端化的区域酒企。从增长走势来看,在中国外部经济环境不会改变对的情况下,由于没有良好的投资标的,酒水板块依然会是热门板块。按照资本市场“买涨不买跌”的属性,中小型区域酒企会增长,但不会呈现接连涨停的现象。

蔡学飞进一步强调,今年下半年,酒企大量压货出仓活动开始明显,市场出现刚需性节点,因此,白酒市场会持续保持热度。

(责任编辑:CF009)

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