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白酒股集体“卧倒” ?基金经理称此次调整是抄底良机

2021年02月23日 09:54 来源:时代财经
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多位基金经理接受时代财经采访表示,白酒基本面仍然较好,甚至有部分基金经理认为,此次调整正好是“抄底”良机。

“信仰”难道发生改变了?

今天,A股市场出现调整。尤其备受关注的,是前期资金“抱团”的白酒股普遍大跌。这也引发了投资者的担忧。

但对此基金经理反应相对平静。多位基金经理接受时代财经采访表示,白酒基本面仍然较好,甚至有部分基金经理认为,此次调整正好是“抄底”良机。

白酒基本面仍然相对较好

今天,A股三大股指震荡下行。其中,资金“抱团”最密集的白酒股成为领跌的主力。今天中证白酒指数跌幅超过8%,创下该指数最近半年多来最大单日跌幅。

白酒股的龙头贵州茅台,今日出现罕见暴跌,收盘下跌6.99%,为最近7个多月最大单日跌幅。另一大龙头五粮液收盘下跌超过9%,酒鬼酒、泸州老窖、洋河股份跌超8%,山西汾酒等更是跌停。

除白酒外,医药、家电等多个机构和北上资金抱团的板块和个股也同样出现大跌。

“近期酒板块调整的原因多是情绪面和货币政策方面的影响。”鹏华酒ETF基金经理张羽翔向时代财经分析,从海外及货币政策影响方面看,春节期间美债收益率再度大幅上行,市场关于再通胀交易讨论的热度也持续攀升。美债收益率上行以及美国通胀预期的持续走高将如何影响大类资产走势成为市场关注的焦点。春节假期期间,海外金融市场表现并不平静,10年期美债收益率大幅上行,美债收益率曲线陡峭化加剧。从大类资产角度而言,美债收益率作为交易的锚,收益率上行可能带来新兴市场国家股市估值调整的风险,新兴市场国家股市中估值较高的板块存在调整的可能。

货币政策方面,节前,央行在跨年关键时点进行公开市场操作回笼部分资金,引发市场对于流动性正在收紧的担忧,节后首日再次通过逆回购回笼2600亿元,节后三天共回笼3300亿元,流动性收紧预期进一步加强。市场短期正尝试风格再平衡。

而从酒类板块业绩方面来看,羽翔认为春节期间,各地疫情得到有效控制。高线城市大规模宴席受到管控,但是小范围、多频次聚饮表现正常,利于高端白酒终端动销。低线城市、农村地区宴席举办好于预期,有利次高端和地产酒库存去化。

羽翔分析认为,现阶段海外和国内的货币政策,对于高估值的板块均存在负面影响,前期涨幅较大的酒类板块存在调整的需求,春节期间完整的实际销售情况,需要1-2周才能真正的从渠道汇总上来。他表示,根据当前相关渠道反馈的数据结果,春节期间酒类消费良好、动销好、库存低、价格稳定,经过负面情绪释放,酒类板块短暂调整后,静待一季报经营数据落地验证业绩。

招商基金量化投资部副总监、招商中证白酒指数基金经理侯昊也认为,白酒基本面仍然相对较好。

近期白酒板块出现回调,上周中证白酒指数下跌4.16%,上证综指上涨1.12%,沪深300下跌0.5%,白酒板块跑输市场。今日,白酒板块继续下挫,中证白酒指数下跌8.25%。对此侯昊表示,节前白酒板块受预期改善及事件性因素带动涨幅较大,节后受流动性收紧及市场风格调整影响,板块出现一定回调,更多是情绪面、资金面影响。白酒基本面仍然相对较好,高端白酒价格维持高位、库存相对低位,龙头白酒供不应求,高端酒整体动销增长显著。

侯昊从基本面分析,白酒板块仍然相对较好。白酒春节动销及价格表现均较好,尤其是高端、次高端品牌需求旺盛。高端酒价格高位坚挺,需求旺盛下价格天花板持续打开,节后涨价预期升温,次高端、区域名酒此前由于疫情对部分场景的冲击预期不高,春节动销反馈较好,疫情得到有效控制后,消费场景复苏下仍有回补空间,酱酒市场持续较热,主要区域春节出货量增幅明显,低端自饮酒保持稳定增长;春节开门红有望带动板块业绩超预期,次高端及区域名酒二季度仍有超预期可能,业绩驱动板块逻辑更为顺畅。

侯昊指出,从基本面角度,建议继续关注名酒提价、高端酒节后价格及库存情况,配置上在春糖前仍有望有相对较好的投资机会。中长期行业趋势来看,消费升级和集中度提升仍有空间,头部品牌有望持续享受行业红利,拉长投资周期看白酒板块仍有较好的配置价值。

调整正是“抄底”良机

面对此次调整,部分基金经理喊出了“抄底”的声音。

前海开源首席经济学家杨德龙向时代财经表示,节前涨幅过大的白马龙头股,包括白酒等消费白马股出现了较大幅度回调,出现风格转换是在情理之中。“没有只涨不跌的板块,也没有只跌不涨的板块”,杨德龙表示,当白龙马股和其他板块的估值,以及涨幅差距扩大之后必然会出现一定的轮动。但杨德龙认为,做投资要看长期,而不是看短期。从长期来看,业绩优良的白龙马股已然值得继续拥有,每轮调整都是抄底的时机。

诺德基金经理应颖也分析认为,节后市场风格继续呈现切换,指数端,拉长看,缓慢上涨的趋势或将持续,抱团个股的下跌或是对前期资金推动下急涨行情的修正,也是对高估值的修正,个股端后期此类修正仍将有概率发生。但是拉长看部分随着业绩端的兑现,估值端逐渐回落的个股仍将有上行的概率,对于白酒端,高端类白酒从春节销售数据看,趋势相对较好,基本面相对坚挺。

此外,多家券商今日研究报告也仍在看多白酒板块。申港证券相关研报表示,白酒经历回调后,股价支撑因素更多回到业绩长期驱动上。高端批价和销售稳定上行、次高端春节消费超预期有望成为催化因素继续支撑白酒板块行情。

(责任编辑:CF009)

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