多元化是无用功，古越龙山仍要扩张10万千升黄酒产能

5月13日，古越龙山在2020年度业绩说明会上表示，公司坚持做强黄酒主业不动摇，并加大果露酒、厨用酒、糟烧副产品等开发，通过产业园项目建设和原有设备的技术改造，促进企业核心竞争力全面提升。

值得注意的是，古越龙山近年来频频出击，跨界酱酒、口红等多个领域，这是否意味着古越龙山放弃四面出击的多元化策略而仍聚焦于主业？

多元化是无用功？

在5月份的这次业绩说明会上，古越龙山方面表示，将结合现有品牌核心资源，夯实古越龙山黄酒第一品牌地位，着力提升“女儿红”品牌营收规模。同时，进一步调整产品结构，提高中高端产品附加值及销售比重，并在明确淘汰200款产品的基础上，继续全面梳理现有产品，以达到聚焦大单品的目标。

此前，古越龙山在跨界多元化上多有动作，涉足多个产业领域。

2019年9月，古越龙山旗下全资子公司女儿红公司与化妆品品牌Ukiss合作推出“女儿红”口红。

2020年10月，女儿红推出了多款酱酒产品，分别为定价1299元、699元和499元的女儿红金凤、红凤、珍品等系列，还推出了定位较为亲民的两款大众型酱酒产品。

女儿红公司董事长胡志明表示，女儿红进军酱酒行业，不仅带动企业盈利，鼓舞团队士气，开创新品类，更是希望凭借酱酒热这一时代浪潮，将女儿红品牌更为快速地向全国推广，最终做到酱酒、黄酒两开花。

今年4月，古越龙山公司在“上交所e互动”平台上回复投资者提问时表示：公司坚持守正创新，开发了黄酒棒冰、黄酒奶茶等产品，推出了“女儿红”口红等相关延伸产品，目前这块业务销量在公司整体业务中占比较小。

古越龙山2020年报显示，当年实现营业总收入13亿，实现归母净利润1.5亿。从业务结构来看，“酿酒行业”是企业营业收入的主要来源。具体而言，“酿酒行业”营业收入为12.6亿，营收占比为98.9%，毛利率为35%。

其中，中高档酒营收8.6亿元，普通酒4.03亿元（未提及酱酒营收），玻璃以及其他产品的营收为1456万。古越龙山有玻璃瓶的生产，自用较多，少量对外销售。

从年报来看，其他业务部分占比极少，也就是说，古越龙山此前的跨界和多元化，只是噱头大于实际的“无用功”？

不饱和状态下继续扩大黄酒产能？

与“做强主业”相对应的，则是古越龙山方面在不断提升黄酒产能。古越龙山2021年一季报披露：公司于2020年9月获得中国证监会核准发行批文，已于2021年4月27日完成股份发行工作，募集资金总额9.5亿元，将全部用于黄酒产业园项目（一期）工程。据悉，古越龙山的黄酒产业园（一期）预计将于今年10月建成并投入冬酿生产。2019年7月，浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司发布的黄酒产业园项目（一期）相关信息披露：项目设计生产能力为：黄酒10万千升/年，瓶酒、小坛酒灌装10万千升/年，大坛酒灌装2万千升/年。针对这个设计产能达到10万千升的项目，有业界人士提出质疑：古越龙山现有产能就不饱和，即便聚焦主业，短期内增加的产能是否能够被市场消化？2019年，古越龙山旗下主要工厂产能状况为：古越龙山设计产能23.85万千升，实际产能16.83万千升；女儿红公司10.7万千升，实际产能9.3万千升；鉴湖公司设计产能1.2万千升，实际产能0.54万千升。古越龙山2019年报显示，实际生产中高档酒7.5万千升，同比减少24.70%，销售6.39万千升，同比增加3.97%；生产普通酒19.5万千升，同比增加7.64%，销售8.24万千升，同比增加6.78%。这样算来，古越龙山整个生产体系2019年的设计产能达到35万千升以上，实际生产了27万千升，达不到饱和状态，而实际销售了不到15万千升。2020年则实际生产了不足23万千升，实际销售了11万千升。

若今年10月黄酒产业园（一期）顺利建成投产，则届时古越龙山设计产能至少达到40万千升以上，此前的年销售量则不足20万千升。面对骤然增加的产能，古越龙山将会采取哪些措施去库存呢？