买茅台等于买黄金？

茅台本是一瓶酒，但除了饮用属性外，又被赋予了越来越多的属性。

在收藏属性、社交属性、投资属性被大热后，近期又有券商抛出了“买茅台=买黄金”的观点。

近日，中泰宏观梁中华发表文章提到：提高稀缺资产配置比例：买黄金=买茅台。他进一步表示：茅台公司生产的不仅仅是白酒，某种程度上可以说是一种“货币”。我们发现，茅台公司的股价和黄金价格的走势有很大相关性，因为它们都受益于货币的超发。

这样的观点，说到底还是放大了茅台的金融属性。土豪可以随意买，但是茅台真的等于黄金吗？

茅台为什么涨？

毫无疑问，茅台酒在过去的几年里是大放异彩的。

2016年，茅台酒开始了这一轮的大牛市，茅台酒价格一路飞天，即使在疫情期间也算是坚挺；贵州茅台的股价也是一路上扬，屡创新高，截至5月19日收盘，贵州茅台报1346.11元/股。

如果以从2015年到现在茅台酒的价格表现来看，飞天茅台酒市场价从800元涨至2500元，涨幅达212.5%。

2015年黄金大概为235元/克，2020年5月19日约395元/克，涨幅约为68.08%。

从这一点来看，茅台酒的涨幅似乎超过了黄金的涨幅。

但是，茅台酒这五年为什么涨？

当然有市场消费需求的原因，但大涨，是钱拿在手里没找到好的资产，而茅台酒的金融属性不断被放大，赚钱神话被放大，于是钱流向了茅台酒。近两年，这一点不管是在茅台酒还是贵州茅台股票上都是很好的体现。

在中泰宏观的文中举例了黄金的两大属性来类比茅台，一个是稀缺性，一个是能够长期“存活”，可以承担储藏财富的功能。

但是这两点，恰恰说明茅台酒不像黄金。人们对茅台最大的误会，是忽略了饮用属性是其根本属性，其他属性是依附于饮用属性的。

如果是上世纪的老酒，确实可以说较为稀缺，上世纪产量少，能留存下来的更少。

如果是1499元的新飞天茅台酒，市面上确实稀缺，但炒酒者的仓库不稀缺。

如果是2500元的新飞天茅台酒，大把的地方能买到，如果你愿意给到3000元，酒商的仓库都会为你打开。

茅台酒虽然稀缺，但并不稀有，属于生产线上标准化的作品。

茅台的产量是可以扩容的，是可以通过技术的提升的。

茅台酒基酒产量第一次突破1000吨“大关”是1978年，历时25年；2004年，茅台酒基酒产量第一次突破10000吨大关，历时51年。第二个10000吨，是在2008年，距2004年历时4年；第三个10000吨，是在2011年，距2008年历时3年；第四个10000吨，是在2017年，距2011年历时6年；第五个10000吨，大约是在2020年（距茅台官方数据，2019年基酒产量约4.99万吨，接近50000吨），距2017年历时约2-3年。

此外，虽然在相对的时间里，茅台酒的产量确实不会大幅度增加，但茅台酒供给量是可以被调节的。

根据茅台公司前领导季克良先生此前的描述，茅台酒的生产周期是5年，即今年生产的基酒，大约是在五年后也就是2014年上市5年后上市的茅台酒数量，大约等于当年基酒产量的85%，其中包括了储存过程中挥发的部分、勾兑过程中加入了老基酒的部分及留存部分继续作基酒的部分。

2015年，茅台酒的产量为32179吨，按照85%来计算，2020年的茅台酒供给量约为27352吨。

但是实际上，2020年茅台计划销售量为3.45万吨。更何况，茅台还可以推进文化茅台建设，生产更多文化茅台酒。

茅台酒方便储存吗？

据《e公司官微》报道：一些大老板特别爱大批量的买茅台来保值。某以煤炭行业地级市，在2018年和2019年时，曾经的煤老板扎堆大批量购买茅台。

其中提到一点：“从2018年末的市场价1800元/瓶左右到2019年最高时的接近3000元/瓶，我了解到单通过茅台市场价这些煤老板投资收益就过亿元。”

很多人也表述过茅台酒的保值增值效应。

如果不卖酒，光看行情，确实涨势喜人。但说到底，没到自己手里的钱不算赚钱。

首先，茅台酒的储存是有条件的，储存方式不对，破坏品相，出手价更低。

其次，茅台酒不是存得越久越好，储存了几十年的茅台老酒，饮用前往往需要勾兑，更何况还有跑酒这种常规现象的存在，跑酒严重的茅台酒，连饮用价值都没有。

茅台酒变现能力如何？

很多人买入黄金，还是将其作为避险资产，也好变现。

而茅台酒呢？买入茅台酒的渠道很多，卖出好价钱的茅台酒渠道很少。

昨天的文章里我们说过：以小黄牛为例，大部分酒商不会收个人黄牛的酒，反而更愿意以更高的价格收入自己熟悉的大黄牛的酒。

对于个人投资者来说，酒商卖酒给大家的时候，只会说茅台酒每年增值10%，并不会说回收大家茅台酒的时候，一般根据品相只会给到市场价4-7折的价格。

所长向一名做老酒的酒商咨询，对方表示：对于回收行业，价格基本上压低最好，毕竟不是每个消费者都是懂得行情。

如果再直观一点：2020年的新飞天茅台酒，市场价在2300元—2500元，消费者出酒价格回收基本上1800到1900之间；2018年的飞天茅台酒，市场价在2600元左右，回收价格不超1950元。

即使在当前的大牛市，回收都做不到八五折，如果再算上存储过程中的损耗，最终到手的钱真的能保值吗？

正如这位酒商所说：大部分人投资茅台酒，说韭菜算好的，更像蒜苔，直接折断拿走，连机会都不给你。

说茅台酒像黄金，等真的没有资产只剩下黄金或者茅台酒的时候，你愿意收黄金还是收茅台酒？

除了以上这些因素，还需要考虑的是，茅台酒的大热始终是在国内的大热。在国际市场，茅台酒并没有得到广泛的认可。

销往海外市场的茅台酒，最后还不是回流。