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张坤在管规模缩水141亿至831亿,减持茅台与泸州老窖

2022年10月26日 13:44 来源:财联社
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财联社10月26日讯(记者沈述红)10月26日凌晨,张坤管理的易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选4只基金公布了2022年三季报。数据显示,截至2022年三季度末,张坤的管理产品规模均有不同幅度下滑,总规模缩水至830.46亿元,较上季度末的971.37亿元下降了140.91亿元。

张坤在管规模缩水141亿至831亿,减持茅台与泸州老窖

其中,易方达蓝筹精选2022年三季度末规模为532.31亿元,相较于二季度末的627.79亿元,下降了95.48亿元;由易方达中小盘转型而来的易方达优质精选,三季度末规模为173.81亿元,较二季度末的199亿元下降了26.15亿元;易方达优质企业三年持有三季度末规模为78.18亿元,相较于上季度末的92.13亿元下降了13.95亿元;易方达亚洲精选(QDII)规模为46.17亿元,较上季度末的52.45亿元,下降了6.28亿元。

过去的三季度,易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选,净值分别下跌15.22、14.39%、15.15%、14.99%。净值回撤背后,张坤称自己仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司,且股票仓位基本稳定,均有小幅增长。

他在三季度对旗下4只产品持仓结构做了进一步调整,易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有均增加了医药等行业的配置,易方达蓝筹精选降低了金融等行业的配置,易方达优质精选降低了消费等行业的配置,易方达优质企业三年持有降低了科技等行业的配置;易方达亚洲精选除了增加了科技等行业的配置,降低了消费等行业的配置,在区域方面的配置也更加均衡,增加了部分美国、东南亚区域优质上市公司的配置比例。

三季报中,张坤花了较多笔墨阐述投资者过于在意股市的短期运行情况,而非关注企业中远期的经营情况和长期价值。

他认为,对于这样的投资者而言,或许股票没有每天实时报价可能会更好一些,因为这样,就不会因为其他人的错误判断而遭受精神折磨了。“投资者如果以买房的心态来投资股票,包括细致的基本面分析(大量调研楼盘)、重仓买入(投入大量资金)、长期持有(不因为短期房价波动而进行交易),可能效果会好得多。”

在他看来,市场先生是来服务投资者的,而不是来指导投资者的。“现阶段,市场先生提供了对长期投资者有吸引力的出价。”

易方达蓝筹精选:大幅增持药明生物

从规模来看,张坤管理的4只基金三季度规模和净值均出现了不同程度地下滑。期间,张坤对持仓结构进行了调整,易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有均增加了医药等行业的配置。

张坤在管规模缩水141亿至831亿,减持茅台与泸州老窖

以易方达蓝筹精选为例,该产品2022年三季度末规模为532.31亿元,相较于二季度末的627.79亿元,下降了95.48亿元。

三季度,该产品净值下降了15.22%,股票仓位由二季度末的92.68%增至94.02%,并增加了医药等行业的配置,降低了金融等行业的配置。

其三季度末前十大重仓股分别为:泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份、腾讯控股、招商银行、伊利股份、香港交易所、美团、药明生物。

和2022年二季度相比,易方达蓝筹精选在三季度对4只重仓股进行了不同程度减持,包括泸州老窖、洋河股份、贵州茅台、香港交易所,这也是该产品连续两个季度减持上述股票。

张坤在管规模缩水141亿至831亿,减持茅台与泸州老窖

具体来看,该基金持有泸州老窖的股票数量从二季度末的2518万股减至2293万股,持有洋河股份的股票数量从3400万股减至3320万股,持有贵州茅台的股票数从二季度末的302万股减至282万股,持有香港交易所的股票数量从二季度末的1650万股减至1560万股。

同期,该基金继续增持腾讯控股,从二季度末的1810万股增至2000万股;增持五粮液,从二季度末的3090万股增至3120万股;增持药明生物,持股数从上季度末的2700万股增至5420万股,增幅翻番。

三季度,易方达蓝筹精选持有招商银行、伊利股份和美团的股票数量与二季度、一季度如出一辙,依旧保持不变。

易方达优质精选:半数重仓股被增持

由易方达中小盘转型而来的易方达优质精选,三季度末规模为173.81亿元,较二季度末的199亿元下降了26.15亿元。三季度,该产品净值下降了14.39%,股票仓位基本稳定,三季度末为93.96%,与二季度末的93.15%基本持平,增加了医药等行业的配置,降低了消费等行业的配置。

三季度末其前十大重仓股与二季度如出一辙,仅在持仓上有所变动,依次为:泸州老窖、五粮液、贵州茅台、洋河股份、腾讯控股、京东集团、招商银行、伊利股份、阿里巴巴、香港交易所。

张坤在管规模缩水141亿至831亿,减持茅台与泸州老窖

与易方达蓝筹精选操作类似的是,张坤在该产品的操作中加仓了五粮液,从二季度末的798万股,增至1016万股。

洋河股份、腾讯控股、京东集团、阿里巴巴也得到小幅增持。其中洋河股份从1050万股增至1082万股,腾讯控股从上季度末的550万股增至592万股,京东集团从上季度末的750万股增至761万股,阿里巴巴从上季度末的1110万股增至1180万股。

同期,该产品减持泸州老窖,从二季度末的797万股减至746万股;同样被减持的还有贵州茅台,该股被减持至91.8万股。和二季度相比,该产品持有招商银行、伊利股份和香港交易所不变,持股数依旧分别为3580万股、3200万股、320万股。

易方达亚洲精选:区域配置更为均衡,增持中国海洋石油、腾讯控股

易方达亚洲精选(QDII)9月底规模为46.17亿元,较上季度末的52.45亿元,下降了6.28亿元。这只基金在三季度份额净值回撤达14.99%。

在股票仓位上,截至三季度末,该基金权益仓位为93.96%,较上季度的93.46%略有提升。除了增加了科技等行业配置,降低了消费等行业配置,该产品三季度在区域方面的配置也更加均衡,增加了部分美国、东南亚区域优质上市公司的配置比例。

其三季度末前十大重仓股依次为:京东集团、腾讯控股、阿里巴巴、达视光学、招商银行、美团、中国海洋石油、华住集团、香港交易所、SEA LTD。

和二季度持仓相较,该基金三季度继续减持京东集团至212万股,目前,该股依旧为易方达亚洲精选第一大重仓股,持仓市值为3.81亿元。同样被该基金减持的,还有美团、香港交易所。

该产品同时增持了腾讯控股,从二季度末的133万股增至155万股;小幅增持阿里巴巴,从上一季度的465万股增至470万股;中国海洋石油也被张坤增持1000万股至3200万股。同期,易方达亚洲精选持有达视光学、招商银行股票数量保持不变,持股数依旧分别为60万股、900万股、

该产品还在三季度新进华住集团为第八大重仓股,持股数为1088万股;致力于提供在线游戏服务的东南亚互联网和移动平台公司——SEA LTD也被张坤新进为易方达亚洲精选第十大重仓股,持股数为60万股,持仓市值达2.39亿元。而二季度末重仓的泡泡玛特和蒙牛乳业,目前已退出这只产品的前十大重仓股行列。

张坤在管规模缩水141亿至831亿,减持茅台与泸州老窖

易方达优质企业三年持有:继续减持泸州老窖、贵州茅台、洋河股份

易方达优质企业三年持有三季度末规模为78.18亿元,相较于上季度末的92.13亿元下降了13.95亿元。

这只基金在三季度的回报仅有-15.55%,期间保持高仓位运作,股票仓位从上季度末的93.46%微增至94.15%,增加了医药等行业的配置,降低了科技等行业的配置。

其前十大重仓股依次为:五粮液、泸州老窖、贵州茅台、洋河股份、腾讯控股、招商银行、伊利股份、香港交易所、美团、药明生物。

张坤在管规模缩水141亿至831亿,减持茅台与泸州老窖

持仓动向上,该产品三季度继续增持腾讯控股,至290万股,同时对五粮液和药明生物进行了增持,较二季度末增持比例分别为1.10%、100.75%,持股数分别达458万股、803万股。上一季度,该产品新进药明生物为第十大重仓股,彼时的持股数为400万股。

与之相反的,是张坤在三季度对该基金重仓的泸州老窖、贵州茅台、洋河股份,在二季度的基础上继续减持,三季度末持股数分别为336万股、41.30万股、488万股,持有招商银行、伊利股份、香港交易所、美团这四只股票的数量则保持不变。

当下市场对长期投资者有吸引力

三季度,市场充斥着各种各样的担忧:各地疫情反复、地产销售的下滑、人民币汇率的贬值等等,似乎每个因素都会对企业的近期经营业绩产生负面的影响。然而,对于中远期(比如三五年后)企业的经营情况,投资者似乎不太关心。

在张坤看来,从现金流折现角度,企业的最大部分价值通常来自远期的永续部分。长期来看,国人的勤奋和智慧毋庸多言,只要走出疫情的阴霾,市场经济充分发挥作用,各行各业都会产生优秀企业家领导的优秀企业,助力中国经济的崛起。

“然而,对于股票投资者来说,即使是以企业价值作为投资的标准,但记分牌却仍是股票价格。人类需要即时满足的心理特性,决定了短期的股价变动是最影响投资者心态的。”

格雷厄姆曾说过,大部分投资者失败的原因在于,过于在意股市的短期运行情况。张坤认为,对于这样的投资者而言,或许股票没有每天实时报价可能会更好一些,因为这样的话,就不会因为其他人的错误判断而遭受精神折磨了。

他还表示,投资者如果以买房的心态来投资股票,包括细致的基本面分析(大量调研楼盘)、重仓买入(投入大量资金)、长期持有(不因为短期房价波动而进行交易),可能效果会好得多。

在理性的世界中,股票交易量是不会很高的,但在实际世界中,股票投资者却经常对短暂且无关紧要的日常信息作出反应。但实际上,市场先生是来服务投资者的,而不是来指导投资者的。“现阶段,市场先生提供了对长期投资者有吸引力的出价。”张坤说道。

(责任编辑:CF001)

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